A Money in motion kutatás eredeti teljes riportja angolul itt érhető el:
https://hnwi.therecursive.com/
Befektetési potenciál a KKE régióban
Közép- és Kelet-Európa (KKE) egyre nagyobb figyelmet kap a befektetők, legyenek azok intézmények, Family Office-ok vagy magas nettó vagyonú magánszemélyek részéről, akik portfóliójukat kívánják diverzifikálni és új lehetőségeket keresnek. A régió dinamikus gazdasági növekedést, bővülő fogyasztói piacokat, valamint viszonylag alacsonyabb eszközértékeléseket kínál Nyugat‑Európához képest. Ezek az tényezők vonzóvá teszik a KKE-t olyan befektetők számára, akik kockázat és hozam egyensúlyát keresik, miközben hozzáférnek kiaknázatlan piaci lehetőségekhez.
Az elmúlt két évtizedben számos KKE-gazdaság jelentős átalakuláson ment keresztül: a feltörekvő piacokból olyan befektetési központtokká váltak, amelyek versenyképes iparágakkal és vállalkozásbarát politikákkal rendelkeznek. Több ország erős GDP‑növekedést mutatott, gyakran meghaladva a nyugat-európai átlagot. A növekvő közvetlen külföldi befektetések (FDI), javuló infrastrukturális feltételek, valamint jól képzett, ugyanakkor költséghatékony munkaerő révén a KKE-országok a globális befektetési stratégiák releváns szereplőivé váltak.
A régió stratégiai elhelyezkedése – Nyugat‑Európa, Ázsia és a Közel‑Kelet kereszteződésén – előnyt jelent, mivel hídként szolgál ezek között a régiók között. Ez a földrajzi előny, valamint az Európai Unió egységes piacába való egyre erősebb integráció fokozza a kereskedelmi forgalmat, és támogatja olyan kulcsfontosságú szektorok – például a gyártás, logisztika, technológia és ingatlan – fejlődését. Emellett számos KKE-kormány kínál befektetési ösztönzőket, adókedvezményeket és támogatásokat olyan iparágaknak, mint a megújuló energia vagy a technológiai startupok, ami tovább erősíti az üzleti környezetet.
A stabil makrogazdasági alapok miatt a KKE ígéretes régió a hosszú távú befektetések számára. 2023-ban Lengyelország, Horvátország, Bulgária és Csehország a régió legmagasabb GDP-növekedési rátáit produkálta(1), amit a növekvő fogyasztói kiadások, az ipari kibővülés és a digitalizáció egyaránt hajtott. Emellett Csehország (2) és Szlovákia (3) gazdasági stabilitást, alacsony munkanélküliséget és fejlett ipari hátteret kínál, ami vonzóvá teszi őket a hosszú távú üzleti tervekhez.
A külföldi közvetlen tőkebefektetés (FDI) kulcsszerepet játszik a régió gazdasági fejlődésében. Három KKE-ország – Románia, Görögország és Horvátország – jelentős előrelépést ért el a Global Opportunity Index 2025 rangsorában (4), amit nagy valószínűséggel a COVID‑19 járvány kezdetén felerősödő nearshoring trendek váltottak ki. A költséghatékony, ugyanakkor magas termelékenységű munkaerő miatt a KKE versenyelőnyre tett szert, különösen az autóipar, az elektronika és a gépipar területén. A régió kedvező munkaerőpiaca – ahol a bérek jelentősen elmaradnak az EU‑átlagtól – különösen vonzóvá teszi a vállalatok számára, amelyek működési költségeiket optimalizálni szeretnék anélkül, hogy a minőségről vagy a szakértelemről lemondanának (5) (6).
Szektor-specifikus befektetési lehetőségek a KKE-ben
Technológia
A technológiai ágazat gyors növekedésen ment keresztül: Észtország, Litvánia és Lengyelország a digitális innováció kiválósági központjai. Észtország globális vezetőnek számít az e-kormányzásban és a kiberbiztonságban, virágzó startup ökoszisztémával és jelentős kockázati tőkebefektetésekkel. Lengyelország technológiai ipara fintech, mesterséges intelligencia és szoftverfejlesztés terén bővült gyorsan, erős hazai és regionális befektetéssel .
Ingatlan
Az ingatlan továbbra is vonzó eszközosztály: Varsóban, Prágában, Budapesten és Bukarestben folyamatos a kereslet mind kereskedelmi, mind lakossági ingatlanok iránt. Az urbanizáció, a növekvő jövedelmek és a vállalati jelenlét támogatja az irodai, kereskedelmi és lakóingatlan fejlesztéseket. A KKE-ben az ingatlanárak továbbra is alacsonyabbak Nyugat‑Európához képest, miközben a bérleti hozamok magasabbak – ez különösen vonzóvá teszi az ágazatot intézményi és magánbefektetők számára.
Gyártás és logisztika
A KKE gazdasági bővülésének alapját képezi. A geopolitikai trendek hatására egyre több vállalat települ ide near‑shoring céljából, vonzva a központi elhelyezkedés és fejlett közlekedési infrastruktúra miatt. Az EU támogatással javultak az utak, vasútvonalak és tengeri/logisztikai folyosók – különösen az e‑kereskedelem és az ipari ellátási láncok terén.
Energia és megújuló energia
A megújuló energia szektor – különösen a szél-, nap- és vízenergia – hamarosan jelentős befektetéseket vonz. Lengyelország, Románia és Magyarország bővíti kapacitásait, hogy csökkentse a fosszilis üzemanyagoktól való függést és teljesítse az EU klímacélokat.
Az EU támogatások (pl. REPowerEU, CAP prioritások) és a magántőke meggyorsítja a zöld energia átállást
Mezőgazdaság
Különösen Romániában és Bulgáriában van növekedési potenciál, ahol a mezőgazdaság gazdaságilag kulcsfontosságú. Az EU által célzott programok támogatják a modern gazdálkodási technológiák, élelmiszer-feldolgozás és agrárinnováció terjedését. 2023‑ban több mint 3 milliárd eurós agrárberuházás volt a régióban, melynek egyre nagyobb része az agri-tech fejlesztésekre irányult.
Kihívások és kockázati szempontok
Annak ellenére, hogy számos előnnyel rendelkezik, a KKE-ben való befektetés kihívásokkal jár, melyek alapos mérlegelést igényelnek. A politikai kockázatok régiónként eltérőek. Míg a Visegrádi Négyek (Lengyelország, Csehország, Szlovákia, Magyarország) és a balti államok általában stabil politikai környezetet kínálnak, bizonyos délkelet-európai piacokon továbbra is fennáll a korrupció és a rossz kormányzás kockázata. A befektetőknek alapos kell legyen a jogszabályi környezet elemzése és a politikai instabilitással járó kockázatok csökkentése.
A geopolitikai tényezők – különösen Ukrajna folyamatos konfliktusa – tovább növeli a bizonytalanságot. A térséget Oroszországgal vagy Ukrajnával határos országokban felerősödhet az instabilitás, ami hatással lehet olyan ágazatokra, mint az energia, védelem és logisztika. Ennek ellenére sok KKE-ország bizonyította ellenálló képességét: a kormányok és vállalatok alkalmazkodtak az új piaci és kereskedelmi viszonyokhoz.
A makrogazdasági kockázatok – például infláció, devizaárfolyam-ingadozások és az USA friss eseményei által kiváltott recessziós félelem – szintén figyelmet igényelnek. Egyes KKE-országokban az infláció ingadozó volt a globális nyomás következtében, ezért a jegybankok monetáris politikájukat elsősorban az árstabilitás fenntartására összpontosították. Emellett az új vámintézkedések globális gazdasági instabilitást is okozhatnak. A befektetőknek gondosan kell válogatniuk a célpiacokat és kockázatértékelési stratégiákat bevezetniük.
A magántőke szerepe a KKE növekedésében
Amint az előbbiekből is látható, a KKE befektetési környezete gyorsan fejlődik erős makrogazdasági alapokon, szektor-specifikus lehetőségeken és növekvő érdeklődésen keresztül. A fejlődés ütemének fenntartásához és a teljes potenciál kihasználásához a tőke elérhetősége kritikus tényező. Bár a régió jelentős külföldi közvetlen beruházásokat vonzott, a magántőke vált az innováció és bővülés vezető hajtóerejévé. A magántőke további növeléséhez azonban a befektetőknek világosabb képet kell kapniuk: a KKE a Nyugat‑Európához képest még mindig korlátozottabb tőkepiaci integrációval, alacsonyabb likviditással, valamint olyan szabályozási keretekkel rendelkezik, amelyek lassíthatják a privát beruházások áramlását. Ennek kezelésére az Európai Unió prioritásként kezeli a magántőke mobilizálását, új pénzügyi politikákat és reformokat vezet be, hogy erősítse a tőkepiacokat, és így hozzáférhetőbbé, hatékonyabbá tegye a KKE-be történő befektetéseket.
Európai megtakarítások bevonása magántőkébe
A magánbefektetések nagyobb volumenének feltétele, hogy bevonjuk a jelentős európai megtakarításokat. Az európai háztartások évente kb. 1,4 billió eurót takarítanak meg, amelyből körülbelül 300 milliárd euró évente elhagyja az EU-t, nem az EU-n belüli újrabefektetésekre kerülve. Ez csökkenti a hazai vállalkozások lehetőségeit és lassítja a fejlődés ütemét olyan régiókban, mint a KKE. Az erre reagáló kezdeményezés a Megtakarítási és Befektetési Unió (SIU), amely célja, hogy hatékony tőkepiaci ökoszisztémát hozzon létre az EU-ban, elősegítve, hogy a megtakarítások produktív befektetésekbe áramoljanak – például magántőke, kockázati tőke vagy infrastruktúra projektekbe.
Főbb szabályozási intézkedések az SIU keretében
Az SIU reformjai várhatóan javítják a likviditást, csökkentik a befektetési súrlódásokat, és vonzóbbá teszik a KKE-t magántőke számára:
- 2025 Q3 – Kiskereskedelmi befektetők bevonása EU-megtakarítási számlák bevezetésével és pénzügyi oktatás stratégiákkal.
- 2025 Q4 – Intézményi befektetésösztönző intézkedések bevezetése biztosítók, bankok és nyugdíjalapok számára.
- 2026 Q3 – Az EuVECA szabályozás felülvizsgálata, befektetési eszközök és stratégiák körének bővítése en.wikipedia.org.
Intézmények támogatása
Az SIU reformjai mellett az Európai Beruházási Bank (EIB) és a nemzeti fejlesztési bankok aktív szerepet vállalnak a magántőke mobilizálásában, társfinanszírozással csökkentve a kockázatokat és elősegítve a részvételt növekedési ágazatokban.
Emellett az olyan uniós programok, mint a Horizon Europe, támogatják a kutatást és innovációt, ezzel ösztönözve a beruházásokat.
Draghi-jelentés iránymutatása
A Mario Draghi vezette jelentés hangsúlyozza, hogy az EU-nak évente 750–800 milliárd euróval kell növelnie a beruházásait – ezek közül nagy rész a magántőke bevonásával valósulhat meg – hogy fenntarthassa versenyképességét, és megelőzze a “lassú hanyatlás” jeleit . Ez a tőkeigény a régióban az energiatranszíció, digitalizáció, ipari fejlesztés és innováció támogatását szolgálja.
???? Összefoglalva, a KKE régió befektetési környezete több szempontból ígéretes, ugyanakkor megfelelő kockázatkezelés és szabályozói támogatás szükséges a magántőke bevonásához. Az SIU és a kapcsolódó uniós kezdeményezések jelentős lökést adhatnak a fenntartható fejlődésnek és tőkepiaci integrációnak.
Magánbefektetők és HNWI-k lehetőségei a KKE-ben
A Family Office-ok (FO) és a magas nettó vagyonú magánszemélyek (HNWI-k) számára ezek a pénzügyi és szabályozási változások új távlatokat nyitnak a KKE növekvő privát piacaiba való belépéshez. Ahogy erősödnek a tőkepiaci rendszerek és csökkennek a befektetési akadályok, a befektetők a következőkre számíthatnak:
- Kiemelt hozzáférés magas növekedési potenciállal bíró szektorokhoz, mint a technológia, megújuló energia és fejlett gyártás.
- Fokozott likviditás és jobb kilépési lehetőségek, amelyek csökkentik a magántőke (private equity) és kockázatitőke (venture capital) befektetések kockázatait.
- Integráltabb és átláthatóbb pénzügyi rendszer, amely megkönnyíti a határokon átnyúló befektetéseket a KKE régióban.
A Money in Motion riport részletesen vizsgálja, hogyan járulnak hozzá a HNWI-k a régió gazdaságához. A magánbefektetők viselkedésének, stratégiáinak és döntési kritériumainak elemzésével betekintést ad a tőkeforgalomba. Pénzügyi szolgáltatók, Family Office-ok és HNWI-k tapasztalatai alapján feltárja a tőkeelosztás, kockázattűrés és szektorokra fókuszáló trendeket, és gyakorlati nézőpontot kínál arra, hogyan lehet hatékonyabban mozgósítani a magántőkét a hosszú távú növekedés érdekében.
Kontextus & kiegészítés a HNWI-k szerepéről
A Recursive szerint a közép-kelet-európai HNWI-k jelentős részt vállalnak a magántőke és kockázatitőke befektetésekben. Ugyanakkor portfólióik sokszínűek: nagy hangsúlyt fektetnek technológiára, ingatlanra, valamint alternatív eszközbefektetésekre (például hedge fundok, művészet, ritka fémek és – egyeseknél – digitális eszközök).
Magas nettó vagyonú magánszemélyek a KKE-ben: befektetési preferenciák és trendek
Közép- és Kelet-Európa (KKE) csendes, de mélyreható változásokat él meg a privát vagyongazdálkodásban. Hosszú ideje a gyártásban, építőiparban és ingatlanban koncentrálódó tulajdonosi struktúráikról ismertek, a régió magas nettó vagyonú magánszemélyei (HNWI-k) azonban fokozatosan új pozíciót építenek ki pénzügyi ökoszisztémában. Ma már közel 400 000 HNWI él olyan országokban, mint Lengyelország, Csehország, Románia, Görögország és Magyarország – ez a csoport egyre fontosabb szereplő a régió gazdaságában.
A változás szerkezetváltás. Bár az ingatlanok és részvények továbbra is jelentős részt képviselnek sok portfólióban, növekszik az igény összetettebb, kevésbé likvid befektetések iránt. A HNWI-k és Family Office-aik egyre szélesebb eszköztárat használnak: magánpiacok, alternatív eszközosztályok, innovációvezérelt szektorok révén diverzifikálnak és új lehetőségeket keresnek.
További részletek a HNWI-k portfóliójának összetételéről
- A megkérdezettek 55,4%-a vállalkozásból szerezte vagyonát, a maradék főként karrierből vagy befektetési hozamokból – az öröklés és családi vállalkozás háttérbe szorult KKE-ben .
- A válaszadók 53,6%-a legfeljebb 20 M EUR likvid vagyonnal rendelkezik, további 24,9%-uk a 20–500 M EUR sávban van, míg **17,9% még az első millió felé halad.
- A technológia és digitális ipar vált a fő vagyonforrássá (26,8%), ezt követi a pénzügy (14,3%) és az ipar/gyártás (12,5%). Ezzel a technológia megelőzi az ingatlant, ami korábban domináns volt.
Aktuális befektetési trendek
- Magánpiacok és alternatív eszközök (például private equity, venture capital, hedge fundok, műtárgyak, nemesfémek, digitális eszközök) egyre gyakrabban szerepelnek a portfóliók.
- A startupokba fektetők aránya elérte a 48,2%-ot, további 12,5% fontolgatja a belépést, míg 32,1% nem érdekelt ebben a magas-kockázat, magas-hozam kategóriában.
Záró gondolat: A KKE HNWI-k egyre inkább átlépnek a hagyományos befektetések határain; vállalkozói vagyonból származnak, likvid vagyont fenntartanak, és aktívan bővítik portfóliójukat innováció-vezérelt, kevésbé likvid, ugyanakkor potenciálisan magasabb hozamú eszközök felé — magánpiacokon, technológiában és alternatív befektetésekben.
A magas nettó vagyonú magánszemélyek felemelkedése és profiljuk
A CEE régió jelenlegi, tehetősebb egyének nagy részben önerőből lett vagyonos. Egy felmérés szerint 55,4 % a HNWI-k közül vállalkozás indításával és üzemeltetésével szerezte vagyonát – sokan már a kommunizmus bukása utáni években alapították vállalkozásaikat. Ezek a cégek általában családi működésűek voltak, és hagyományos szektorokban (energia, logisztika, nehézipar) generáltak vagyont . Emellett a megkérdezettek 41,1 %-a professzionális karrierjéből, 35,7 %-a pedig befektetési hozamokból szerzett jövedelmet.
Vagyon forrásai:
- Saját vállalkozás (saját indítás): 55,4 %
- Professzionális karrier: 41,1 %
- Befektetési hozamok: 35,7 %
- Családi vállalkozás (több generációs): kisebb arányban
- Örökség, vállalkozás eladása: még alacsonyabb részarányban
A felmérés egy másik kérdéskörében arra kérdeztek rá, hogy mekkora likvid vagyon áll rendelkezésre. Meglepően változatos képet kaptak:
- 53,6 % rendelkezik legfeljebb 20 millió euró likvid vagyonnal, ami stabil alapot jelent .
- 24,9 % esik a 20–500 millió eurós sávba – ez a szegmens az ultraszonányi gazdagokat képviseli, és folyamatosan bővül.
- 17,9 % még egymillió euró alatti likvid vagyonnal rendelkezik, ami feltörekvő vagyonosokat jelez
A HNWI-k befektetési portfólióinak mérete és struktúrája
Vizsgálatunkból kiderül, hogy a KKE régió magas nettó vagyonú magánszemélyeinek portfóliói rendkívül változatosak:
- 28,6 % kezel portfóliót legfeljebb 1 M€-értékben.
- 21,4 % rendelkezik 1–5 M€ közötti portfólióval.
- 19,6 % esetében ez 5–20 M€ között van.
- A felső kategóriát 8,9 % képviseli, akik 50–100 M€ közötti befektetési eszközökkel rendelkeznek.
Ez az eloszlás azt mutatja, hogy egy érett vagyonos réteg kezd kialakulni: vannak, akik még a komplex portfólió felépítésén dolgoznak, míg egy növekvő nagyságú csoport már olyan szinten van, ahol a portfóliókezelés nagyobb szakértelmet, külső tanácsadást és speciális ismereteket igényel.
Hagyományos vs. alternatív eszközallokáció
Annak ellenére, hogy a portfólióstratégiák sokszínűbbek, a hagyományos eszközosztályok továbbra is központi szerepet játszanak a KKE-i vagyonkezelésben:
- Részvények: fő hozamtörekvést képviselnek, tőkenövekedést és osztalékbevételt nyújtanak.
- Ingatlan: még mindig alapvető eszközosztály, beleértve a lakó-, kereskedelmi és luxusingatlanokat.
- Kötvények: stabilitást és kockázatcsökkentést biztosítanak.
- Betétek és befektetési alapok: a likviditás megtartását segítik moderate hozam mellett.
???? Összefoglalás: A KKE régió HNWI-jei portfóliói széles skálán mozognak, de ahogy egyre magasabb értékű eszközöket kezelnek, nő az igényük a szakértői tanácsadás és komplex portfóliókezelés iránt. A hagyományos eszközosztályok megőrzik dominanciájukat, de az alternatív megoldások (például private equity, kockázati tőke, művészet, digitális eszközök) térnyerése folyamatosan erősödik.
Észrevehető elmozdulás az alternatív eszközök felé
A KKE HNWI-jei egyre nagyobb arányban fektetnek alternatív eszközosztályokba, mint például private equity, venture capital, hedge fundok, művészet, nemesfémek, sőt digitális eszközök is. Ez a trend tükrözi azokat a mintákat, amelyek Nyugat‑Európában és Észak‑Amerikában is megfigyelhetők, ahol az eszközallokáció diverzifikálása, az infláció elleni védelem és a nem-korrelált hozamok iránti igény növekedett.
Bizonyított elkötelezettség az alternatívák iránt
Kérdőívünk eredményei szerint:
- 78,6 % a válaszadók közül gondolja úgy, hogy magabiztos részvénybefektetésekben.
- 71,4 % nagyon bízik az ingatlanbefektetésekben.
- Továbbá 46,4 % már szerepelt private equity pozícióban,
- 39,3 % pedig már részt vett kockázatitőke‑befektetésben .
Ez jól mutatja, hogy az alternatív eszközök nem csupán elméleti lehetőségek, hanem aktív befektetési választások a régióban.
Diverzifikáció, mint elsődleges cél
A válaszadók közül 32,1 % kiemelte, hogy portfólió-diverzifikáció az egyik legfontosabb befektetési céljuk — ez a statisztika is aláhúzza az alternatív eszközök iránti növekvő érdeklődést.
Összegzés
- A KKE HNWI-jei nyitottak az alternatív befektetésekre, mint a private equity, VC, hedge fundok, művészet, nemesfémek és digitális eszközök.
- A hagyományos befektetési formák (részvény, ingatlan) mellett jelentős részesedést képviselnek az alternatívák: közel 46 % private equity, 39 % VC.
- A diverzifikáció már 32 % számára prioritás.
???? Következtetés: A KKE tehetős befektetői nem csak követik a nyugati trendeket, hanem aktívan építik is portfólióikat alternatív eszközökkel, diverzifikáció és magasabb hozamelvárás mellett.
„Általános tapasztalatom, hogy a magyar HNWI-k inkább kézzelfogható és stabil eszközöket részesítenek előnyben – elsősorban ingatlanokat, magánvállalkozásba történő befektetéseket, valamint konzervatív pénzügyi instrumentumokat.”
– Martos Péter, az FBN Hungary igazgatótanácsának tagja
„Magántőke- és kockázatitőke részesedéseket tartunk, és a likviditás érdekében nyilvánosan jegyzett részvényeket is; több eszközosztály kombinálásával – előnyökkel és hátrányokkal együtt – nyereséges mixet hozunk létre.”
– Martin Cakl, a Naše Česko alapkezelője
„A befektetőknek maradniuk kell a szakterületükön. Sok sikeres ingatlanbefektető építőipari, építészeti vagy ahhoz kapcsolódó háttérrel rendelkezik – ez az ő komfortzónájuk, és ott tudnak hozamot generálni. A kockázati tőke, startupok befektetése csak a rendkívül hozzáértő befektetőknek való. Startupok vagy VC-alapok értékeléséhez olyan szakértelem szükséges, amellyel a legtöbb önnyertes vállalkozó nem rendelkezik.”
– Mira Marović, a Horvát Private Equity és Kockázati Tőke Szövetség elnöke
„Több eszközosztályba fektetek – ingatlan, magántőke- és kockázatitőke-alapok, továbbá közvetlen vállalati részvények. Az agrár- és gyógyszeripari növekedési cégek mellett befektettem román startupokba (Druid AI, FlowX, FameUp, MeetGeek, Finqware). Több VC-alap Limited Partner-je vagyok, például az Earlybird, Underline VC és Early Game Ventures esetében.”
– Egy magánbefektető Romániából
„Befektetőként nyilvánvalóan diverzifikálom a portfóliómat, és nem fektetek minden pénzt egy eszközbe. Olyan portfóliót állítok össze, ami óvatosan diverzifikált. Tartalmaz svájci befektetéseket (ahol évekig éltem), valamint lengyel befektetéseket, ahol a legnagyobb business angel klub egyik tagja vagyok. Része az ingatlan, jegyzett vállalatok részvényei (főleg gyógyszeripar és egészségügy), nemesfémek és gyűjtemények. Rendszeresen egészítem portfóliómat ezekkel az eszközökkel. Fontos rész a startupokba fektetett tőke – évente átlagosan egy induló cégbe fektetek, ami anyagilag és időben is optimális.”
– Kasia Pieniadz, magánbefektető Lengyelországból
Fenntarthatóság és ESG fókusz
Az ESG – környezeti, társadalmi és közzétételi szempontok – szerepe erősödik a KKE magángazdái körében. Bár az ESG-be való belépés még folyamatban van, a HNWI-k és Family Office-ok egyre inkább irányítják tőkéjüket fenntartható infrastruktúrába, megújuló energiába és társadalmi küldetésű vállalkozásokba. Felmérésünk szerint a válaszadók 21,4 %-a fontosnak vagy nagyon fontosnak tartotta az ESG-t a befektetési döntéseiben, ami különösen a fiatalabb generációkra és az örökösödő családokra jellemző.
Technológia mint stratégiai fókusz
A technológia egyre hangsúlyosabb szerepet kap a gazdagságépítésben. A térség startup-ökoszisztémái – különösen Lengyelországban és Csehországban – számos lehetőséget kínálnak innovatív területeken. A felmérés alapján a jövőbeni legvonzóbb szektorok között 44,6 %-kal a technológia és digitális található, míg az energia és környezetvédelmi szektor 46,4 %-os támogatást élvez. A pénzügy és ingatlan szektorok is előkelő helyen állnak, megerősítve stabil és skálázható szerepüket.
???? Összefoglalás:
- Magyar HNWI-k a stabil, hagyományos eszközöket kedvelik, míg más KKE-vállalkozók nyitottak a magántőke, startup és alternatív eszközök felé.
- Az ESG és technológia iránti érdeklődés folyamatosan nő, különösen a fiatalabb generációk körében.
- A diverzifikáció, szakértelem és eszközosztály-keverés kulcsfontosságú szerepet játszik a portfólió-struktúrák alakulásában.
„Lehetőségeket keresünk, és nyitottak vagyunk új iparágakra. LP‑inknek, a HNWI‑knak azt javasoljuk, hogy ne iparágakra, hanem befektetési stratégiákra összpontosítsanak. Előnyben részesítjük a magas haszonkulcsú, töredezett iparágakat, amelyek hosszú távon fenntarthatóak.”
– Dragoș Dărăbuț, senior befektetési menedzser, Agista PE
„Jelentős befektetéseket indítunk nehézipari cégekbe, mert azok nagy lehetőségeket kínálnak.”
– Martin Cakl, portfóliómenedzser, Naše ČESKO
A Naše ČESKO alap célja összetett expozíció biztosítása a cseh gazdaság növekvő cégei mellett – ebbe beletartozik a private equity, VC, ingatlan és nyilvános részvények együttese.
A private equity és venture capital iránti növekvő érdeklődés
Ahogy a hagyományos befektetések hozamai csökkenhetnek, több HNWI fordul a venture capital (VC) és private equity (PE) felé nagyobb hozamelvárások reményében:
- A válaszadók 50 %‑a jelenleg startupokba fektet, míg további 12,5 % a közeljövőben fontolgatja ezt. 32,1 % viszont nincs érdeklődésének jeleit mutatja.
- A startup befektetéseket kezdetben kisebb összeggel látják: 25 % <100 k€, 16,1 % <500 k€, 7,1 % akár 1 M€ is vállal.
???? Mik az akadályok a startup befektetéseknél?
A fő nehézségek közé tartozik az szakértőhiány, a minőségi üzleti lehetőségekhez való hozzáférés és a likviditás hiánya, ami addig marad akadály, amíg ez az eszközosztály nem lesz közérthetőbb.
???? A private equity helyzete
- A HNWI‑k 46,4 %-a tart private equity‑t portfóliójában.
- A private equity általában alacsonyabb hozam-variabilitással és zsugorodtabb kockázatokkal jár, mint a VC, ezért vonzóbb az óvatosabb befektetők számára.
???? Stratégiák összehangolása
- A PE a hosszú távú növekedés eszköze – átláthatóbb cégeket céloz, amelyek jövője jobban előre látható.
- A VC a magas kockázat–magas nyereség játéka – ezt a befektetési formát az vállalja, aki hajlandó a bizonytalanabb utat választani a potenciálisan nagy megtérülés reményében.
- A nyilvános részvények biztosítják a rugalmasságot és likviditást – a Naše ČESKO is heti/havi szinten engedi a hozamkivételt szabályozható keretek között.
???? Összegzés – A stratégiai portfólió egyensúlya
| Befektetési típus | Szerep a portfólióban |
| Private Equity | Stabil hozamtömeg – mérsékelt kockázat |
| Venture Capital | Potenciálisan nagy nyereség – magas kockázattal |
| Nyilvános részvények | Rugalmasság és likviditás biztosítása |
A KKE HNWI-jei egyre tudatosabban építik portfólióikat – kombinálva a PE, VC és nyilvános piacok előnyeit, hogy kezeljék a kockázatot, miközben maximálják a hozamokat.
Nyugdíj és generációváltási tervek a HNWI-k körében
Bár a vagyonépítés és -allokáció jelentősen fejlődött a KKE régióban, a generációváltási tervezés továbbra is elmaradott. Nyugat‑Európához képest, ahol a többgenerációs családi struktúrák már bevettek, a KKE-s, különösen az első generációs HNWI-k többsége még nem dolgozott ki formális utódlási stratégiákat.
A kockázatok valósak: megfelelő tervek hiányában az eszközök átruházása széteséshez, hatékonysági veszteségekhez, sőt konfliktusokhoz vezethet. Ennek ellenére csak 23,3 % említette a nyugdíjazásra vagy örökségtervezésre való felkészülést, mint fő befektetési célt, ami arra utal, hogy az tudatosság nőhet, de a tényleges implementáció korlátozott.
„A CEE HNWI-piac a Nyugat-Európához képest még nagyon korai stádiumban van. Sok országban most alakulnak csak meg a family office-ok. Egy fő probléma az utódlás hiánya – sok családnak nincs megfelelő struktúrája, így a vagyon jelentős része elveszhet. A történelem ritkán látja túlérezni a vagyont a harmadik generáción túl.”
– Mira Marović, a Horvát Private Equity és Kockázati Tőke Szövetség elnöke
Ez megerősíti, hogy a formális családi struktúrák és utódlási tervek hiánya valós és gyakori probléma a régióban.
Advisorok és vagyonstratégiai szerepük
A vagyon összetetté válásával a pénzügyi tanácsadók szerepe felértékelődik. A KKE HNWI-k egyre inkább keresik a szakértelmet az alap portfóliókezelésen túl: adóoptimalizálás, nemzetközi struktúrák, öröklési tervezés, filantrópia.
- 75 % még mindig közvetlenül menedzseli portfólióját, de ez nem jelenti, hogy egyedül teszik.
- 42,9 % használ befektetési tanácsadót, 35,7 % igényel privát banki szolgáltatást, 14,3 % brókert.
- 14,3 % többcsaládos, 5,4 % már saját single-family office-t működtet. További 12,5 % hibrid modellt alkalmaz.
Mira Marović továbbá rámutatott:
„A berlini fal után megalapított első generációs vállalkozók nem pénzügyi szakemberek, és nem szívesen vezetnek be proper wealth management struktúrákat… kevés hivatalos jogi tudással rendelkeznek a family office struktúrákban…”
„Amikor elértem egy adott vagyon szintet, fontos volt számomra, hogy helyesen kezeljem azt. Ezért döntöttem a family office alapítása mellett…”
– Octavian Patrascu, TVP Family Office alapítója
Ez jól mutatja, hogy mekkora áttörést jelenthet a professzionális jövedelemkezelés, különösen a likviditás és hozam szempontjából.
???? Döntéshozói szerep és delegálás
- A HNWI-k 71,4 %-a jelen van a befektetési folyamat minden szakaszában,
- míg csak 7,1 %-uk delegálja teljesen a döntési jogot.
???? Összegzés
- A generációváltási tervezés hiánya komoly kockázat – kevesebb mint negyven százaléknak vannak strukturált tervei.
- A tanácsadók és strukturált vagyonkezelési megoldások iránti igény folyamatosan nő, a hibrid és professzionális modellek térnyerésével.
- A döntéshozatal gyakran bennmarad a kezükben – közben viszont igénylik a szakértők bevonását a komplex feladatokhoz.
Ez egy fejlődési pálya: az első generációs tulajdonosok kezdenek nyitni a professzionalizálódás felé, ahogy érzik, növekvő vagyonaik hosszú távú fenntarthatósága függ ettől.
Műveleti források és döntéselőkészítés
A deal sourcing, azaz a befektetések felfedezése nagymértékben a megbízható hálózatokra épül (69,6 %). Ezt egészítik ki a speciális pénzügyi médiumok (55,4 %), illetve a pénzügyi tanácsadók és vagyonkezelők is jelentős szerepet játszanak a befektetési lehetőségek felkutatásában (46,4 %) – azaz a jól célzott és hiteles források alapvetőek a sikeres befektetési ciklushoz.
Záró gondolatok
- A magazinosás és vagyonallokáció a KKE régióban átalakulóban van. A hagyományos iparágak (energia, logisztika, nehézipar) mellett a HNWI-k egyre inkább új, diverzifikált befektetési stratégiákat alkalmaznak.
- A felmérés világos tendenciát mutat: a diverzifikáció növekszik, és megnőtt az érdeklődés az alternatív eszközök (pl. private equity, VC, hedge fund, művészet, nemesfém, digitális eszközök) iránt, miközben az ingatlan és részvény is maradnak alappillérek.
- A technológia és digitális szektorok vonzereje egyre nő (44,6 %), szorosan követve az energia és környezetvédelmi szektorokat (46,4 %).
- A HNWI-k több mint fele (50 %) aktívan befektet startupokba, további 12,5 % fontolgatja ezt, míg 32,1 % nem érdeklődik, de az érdeklődés folyamatosan emelkedik.
- A deal sourcingban kulcsszerep jut a személyes hálózatoknak és szakértői tanácsadásnak – az így megszerzett opportunitások biztosítják a hosszú távú hozamokat.
???? Összefoglalás
A közép- és kelet-európai HNWI-piac fokozatosan modernizálódik: diverzifikál, innovatív eszközökbe fektet, és egyre inkább igényli a professzionális tanácsadást a komplex befektetési struktúrákhoz. A deal sourcing megbízható forrásokra épül, és mindez együtt a régiót egyre izgalmasabb befektetési környezetté formálja.
